สัญญาณสงครามสงบ ทองคำไปต่อหรือพอแค่นี้

ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญ หลังจากรีบาวด์ขึ้นมาหลายรอบแต่ยังมีแรงขายกดลงสลับกันตลอด ทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าการฟื้นตัวรอบนี้เป็นแค่เด้งสั้น หรือกำลังจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นจริง สิ่งที่ต้องดูไม่ใช่แค่กราฟราคา แต่ต้องมองไปที่ Bond Yield ค่าเงินดอลลาร์ ราคาน้ำมัน และสถานการณ์ตะวันออกกลาง เพราะทั้งหมดเป็นตัวกำหนดทิศทางทองคำในช่วงนี้

ที่ผ่านมา ทองคำลงไปทำจุดต่ำแถว 4,100 ดอลลาร์ ก่อนรีบาวด์ขึ้นไปบริเวณ 4,600 ดอลลาร์ แล้วถูกขายลงมาอีกที่แถว 4,350 ดอลลาร์ จากนั้นเช้านี้เริ่มเด้งกลับขึ้นมาทดสอบแถว 4,480 ดอลลาร์ ภาพนี้สะท้อนว่าฝั่งขายเริ่มกดราคาให้ทำจุดต่ำใหม่ได้ยากขึ้น ทำให้แนวโน้มขาลงเริ่มอ่อนแรง และทองคำมีโอกาสเข้าสู่กรอบ Sideway หรือค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้นได้ หากมีปัจจัยบวกเข้ามาสนับสนุน

ในฝั่งปัจจัยพื้นฐาน ตลาดยังไม่ได้เชื่อเต็มที่ว่าสถานการณ์ตะวันออกกลางจะจบลงง่าย ๆ เพราะ Bond Yield หลายประเทศยังขยับขึ้น ขณะที่ดอลลาร์ยังแข็งค่าเป็นระยะ นั่นหมายความว่าตลาดยังคงถือความระแวงอยู่ และยังมองว่าทองคำมีบทบาทเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป แม้จะยังไม่ขึ้นแบบทะยานทันที

หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านคลี่คลายผ่านการเจรจา ทองคำก็ยังมีโอกาสขึ้นได้ เพราะราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยกดแรงกดดันเงินเฟ้อ เปิดทางให้ Fed มีโอกาสลดดอกเบี้ยได้มากขึ้นในระยะถัดไป เมื่อดอกเบี้ยมีแนวโน้มผ่อนคลาย ทองคำก็มักได้ประโยชน์ นอกจากนี้เมื่อความตึงเครียดลดลง สภาพคล่องในตลาดจะดีขึ้น เงินทุนจะไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ต่าง ๆ มากขึ้น ซึ่งทองคำก็อาจได้รับอานิสงส์จากจุดนี้ด้วย

แต่ถ้าสถานการณ์รุนแรงขึ้น เช่น มีการโจมตีเป้าหมายสำคัญของอิหร่าน หรือความเสี่ยงลุกลามไปถึงเส้นทางพลังงานอย่างช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันและเงินเฟ้อโลกก็มีโอกาสพุ่งขึ้นทันที ภาพแบบนี้จะยิ่งกระตุ้นแรงซื้อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และอาจผลักดันให้ทองกลับไปทดสอบจุดสูงเดิมหรือทำจุดสูงใหม่ได้อีกครั้ง

ดังนั้นภาพของทองคำตอนนี้จึงน่าสนใจตรงที่ ไม่ว่าสถานการณ์จะออกมาแบบสงบหรือบานปลาย ทองคำก็ยังมีเหตุผลรองรับการปรับขึ้นอยู่ เพียงแต่ถ้าเจรจาได้ ทองอาจขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ถ้าเหตุการณ์รุนแรงขึ้น ทองอาจขึ้นแรงและเร็วกว่าเดิมมาก

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบยังมีอยู่ โดยเฉพาะกรณีที่การเจรจายืดเยื้อแต่ไม่จบ ทำให้ตลาดค้างคา สภาพคล่องไม่ฟื้นเต็มที่ ดอลลาร์และ Bond Yield ยังทรงตัวสูง ซึ่งอาจกดให้ทองคำแกว่งผันผวนหรือพักฐานต่อได้อีกระยะ

ในมุมระยะสั้น ฝั่งขาขึ้นยังดูได้เปรียบมากกว่า เพราะราคายังยืนเหนือโซนต่ำสำคัญได้ และแรงขายเริ่มอ่อนลง หากไม่มีข่าวลบใหม่เข้ามากระแทกตลาด ทองคำยังมีโอกาสรีบาวด์ขึ้นไปทดสอบบริเวณ 4,600 ดอลลาร์ 4,700 ดอลลาร์ และ 4,800 ดอลลาร์ ได้อีกครั้ง ขณะที่โซน 4,300-4,400 ดอลลาร์ ยังเป็นแนวรับสำคัญสำหรับคนที่มองจังหวะย่อซื้อ

สรุปแล้ว ทองคำตอนนี้ยังไม่ใช่จังหวะที่ภาพจบ แต่เป็นช่วงที่ตลาดกำลังเลือกทางใหม่ โดยน้ำหนักยังเอนมาทางฝั่งขึ้นมากกว่า เพราะไม่ว่าสงครามจะยุติหรือยืดเยื้อ ทองคำก็ยังมีปัจจัยบวกหนุนอยู่ ต่างกันเพียงระดับความแรงของการขึ้นเท่านั้น ทำให้กลยุทธ์ในช่วงนี้ยังคงเน้นทยอยสะสมเมื่อย่อตัว และติดตามข่าวอย่างใกล้ชิด เพราะนี่อาจเป็นช่วงตัดสินทิศทางสำคัญของทองคำรอบถัดไป