สัญญาณชี้สงครามยืดเยื้อทองคำยังได้ไปต่อ??

สัญญาณชี้สงครามยืดเยื้อทองคำยังได้ไปต่อ??

.

ทองคำมีโอกาสพักฐานในระยะสั้นจากแรงขายทำกำไรและการคลายความกังวลของตลาดต่อสถานการณ์สงครามบางช่วง แต่ในระยะยาวทองคำยังมีแนวโน้มขาขึ้นจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก เงินเฟ้อ และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่จบง่าย โดยแนวรับสำคัญของทองคำอยู่บริเวณ 5,000 และ 4,850 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านสำคัญอยู่แถว 5,250 และ 5,400 ดอลลาร์

ในภาพรวม ตลาดทองคำกำลังเข้าสู่ช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญของหลายปัจจัยระดับโลก ไม่ว่าจะเป็นสถานการณ์สงคราม ราคาพลังงาน และทิศทางเศรษฐกิจโลก ประเด็นสำคัญในช่วงนี้ไม่ใช่เพียงคำถามว่า “สงครามจะเกิดหรือไม่” แต่เป็นเรื่องของ รูปแบบของสงครามที่กำลังเปลี่ยนไป จากการปะทะรุนแรงในช่วงแรก ไปสู่ความขัดแย้งที่อาจยืดเยื้อและกินทรัพยากรของหลายประเทศมากขึ้น สถานการณ์ลักษณะนี้มักสร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจโลกในระยะยาว และทำให้สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำยังคงมีบทบาทสำคัญในพอร์ตการลงทุน แม้ว่าราคาจะมีการพักฐานเป็นระยะก็ตาม

หนึ่งในตัวแปรสำคัญที่ตลาดกำลังจับตามองคือ ราคาน้ำมันและสถานการณ์บริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญของโลก หากความตึงเครียดในพื้นที่ดังกล่าวยืดเยื้อ ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานอาจกลับมาเป็นประเด็นใหญ่ของเศรษฐกิจโลกอีกครั้ง ผลกระทบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ราคาน้ำมันเท่านั้น แต่ยังสามารถลุกลามไปสู่ต้นทุนการผลิต ต้นทุนการขนส่ง และเงินเฟ้อทั่วโลก หากราคาน้ำมันกลับขึ้นไปใกล้หรือยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ได้อย่างต่อเนื่อง ตลาดอาจเริ่มกลับมากังวลว่าเงินเฟ้อรอบใหม่กำลังจะเกิดขึ้น แม้เศรษฐกิจจริงในหลายประเทศจะยังไม่ได้แข็งแรงเต็มที่ก็ตาม

อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญคือ Bond Yield ของสหรัฐ ซึ่งมักถูกใช้เป็นตัวสะท้อนมุมมองของตลาดต่อเศรษฐกิจและความเสี่ยงของระบบการเงิน หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงอยู่ในระดับสูงหรือปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อ นั่นหมายความว่าตลาดยังไม่สบายใจกับสถานการณ์เศรษฐกิจโลก ทั้งในด้านภาระหนี้ ต้นทุนทางการเงิน และผลกระทบจากสงครามต่อเศรษฐกิจจริง ในระยะสั้น Bond Yield ที่สูงอาจสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำในเชิงเทคนิคได้บ้าง แต่ในอีกด้านหนึ่งก็สะท้อนถึงความเปราะบางของระบบการเงิน ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ทองคำยังไม่เสียภาพแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว

สำหรับตลาดทองคำในประเทศไทย ภาพอาจแตกต่างจากตลาดโลกเล็กน้อย เนื่องจาก ค่าเงินบาทที่อ่อนค่า กลายเป็นปัจจัยช่วยพยุงราคาทองคำในประเทศ แม้ว่าทองคำโลกจะอ่อนตัวลงในบางช่วงก็ตาม สถานการณ์นี้ทำให้เกิดภาวะที่ทองโลกปรับตัวลง แต่ราคาทองไทยกลับลดลงไม่มาก หรือบางช่วงแทบไม่ปรับลงตามเลย ดังนั้นผู้ที่ถือทองคำในประเทศยังสามารถใช้จังหวะการรีบาวด์ของราคาเพื่อทยอยขายทำกำไรได้ โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาทองคำอยู่ในโซนสูง ขณะที่นักลงทุนที่ต้องการสะสมทองคำอาจต้องรอจังหวะมากขึ้น เพราะราคาทองในประเทศอาจไม่ย่อลึกเท่ากับราคาทองคำในตลาดโลกจากผลของค่าเงิน

ในมุมมองทางเทคนิค ระดับ 5,000 ดอลลาร์ ถือเป็นแนวรับเชิงจิตวิทยาที่สำคัญของตลาด หากราคาทองคำยังสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ ตลาดจะยังตีความว่าความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของโลกยังคงอยู่ และแนวโน้มขาขึ้นยังไม่เสีย อย่างไรก็ตาม หากราคาหลุดระดับดังกล่าวอย่างชัดเจน ก็อาจเปิดทางให้ราคาทองคำพักฐานลึกลงไปทดสอบบริเวณ 4,850 ดอลลาร์ ได้ ขณะที่ด้านบน แนวต้านสำคัญของการรีบาวด์อยู่ที่บริเวณ 5,250 ดอลลาร์ และถัดไปคือโซน 5,400 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับยอดเดิมของช่วงที่ตลาดมีความตื่นตระหนกสูง

เมื่อพิจารณาในเชิงกลยุทธ์การลงทุน ภาพของตลาดในช่วงนี้อาจต้องแยกเป็นสองช่วงเวลาอย่างชัดเจน ในระยะสั้นราคาทองคำยังมีโอกาสผันผวนสูงจากข่าวสงคราม การเมืองระหว่างประเทศ และทิศทางเศรษฐกิจโลก จึงอาจไม่เหมาะกับการไล่ราคาสูง แต่สามารถใช้จังหวะรีบาวด์ของตลาดเพื่อทยอยขายทำกำไรได้ ขณะที่ในระยะกลางถึงระยะยาว ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ควรมีอยู่ในพอร์ตการลงทุน เพราะความเสี่ยงระดับโครงสร้างของโลกยังไม่ได้หายไป ไม่ว่าจะเป็นปัญหาหนี้โลก ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เงินเฟ้อเชิงต้นทุน และการเปลี่ยนผ่านของอำนาจเศรษฐกิจโลก

หากสรุปภาพใหญ่ของตลาดทองคำในช่วงนี้ อาจกล่าวได้ว่า ทองคำไม่ได้กำลังจบแนวโน้มขาขึ้น แต่กำลังเข้าสู่ช่วงพักฐานเพื่อสร้างฐานใหม่ของรอบถัดไป ระยะสั้นราคามีโอกาสอ่อนตัวจากแรงขายรับข่าวหรือความหวังต่อการลดระดับความรุนแรงของสงคราม แต่ในระยะยาวทองคำยังได้รับแรงสนับสนุนจากความไม่มั่นคงของเศรษฐกิจและการเมืองโลกที่ฝังลึกกว่าหลายรอบที่ผ่านมา

ดังนั้น หากราคาทองคำย่อตัวลงโดยที่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลง ภาพดังกล่าวอาจสะท้อนเพียง การพักฐานของขาขึ้น มากกว่าการกลับทิศของแนวโน้มหลัก และอาจเป็นช่วงเวลาที่ตลาดเริ่มแยกแยะได้ชัดเจนขึ้นระหว่างแรงขายระยะสั้นกับแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของทองคำ