บทวิเคราะห์ราคาทองคำประจำวันที่ 25 กันยายน 2569

ราคาทองคำสปอตดีดตัวฟื้นตัวกลับขึ้นมาเคลื่อนไหวบริเวณ 4,290 ดอลลาร์ หลังย่อตัวลงไปทดสอบฐานแนวรับ 4,240 ดอลลาร์ จากแรงกดดันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Bond Yield) ที่พุ่งสูงรับเงินเฟ้อพลังงาน ทว่าตลาดยังมีลุ้นแรงหนุนเชิงบวกจากการหารือระหว่างสหรัฐฯ-จีน ควบคู่กับกระแสข่าวซาอุดีอาระเบียเตรียมเพิ่มกำลังส่งออกน้ำมันดิบสู่เอเชียในไตรมาส 4 ช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อ เปิดทางกลยุทธ์ ‘ย่อซื้อสะสมตามแนวรับ’

ภาพรวมตลาด: ราคาทองคำในตลาดโลกอยู่ในช่วง “สปริงตัวฟื้นตัวจากแนวรับสำคัญหลังซึมซับแรงเทขาย (Key Support Rebound & Base Consolidation)” ในกรอบแนวรับ-แนวต้านหลัก 4,220 – 4,370 ดอลลาร์ (67,300 – 68,600 บาท) แม้ระยะสั้นราคาจะเผชิญแรงกดดันอย่างหนักจาก Bond Yield สหรัฐฯ ที่พุ่งสูงตามราคาน้ำมันดิบ แต่การที่ราคาทองคำสามารถดีดตัวกลับขึ้นมาจากโซน 4,240 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว สะท้อนว่าแรงซื้อสะสมบริเวณฐานล่างยังคงทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ แนะนำใช้กลยุทธ์ “ย่อซื้อ (Buy on Dip)” ดักสะสมเมื่อราคาอ่อนตัวลงมาในกรอบแนวรับเพื่อความได้เปรียบเชิงต้นทุน

5 ปัจจัยสำคัญกำหนดทิศทางทองคำ

1. Bond Yield พุ่งแรงกดดันทองคำ จับตากลไกเชื่อมโยง ‘น้ำมัน-ยีลด์-ทองคำ’: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Bond Yield) ปรับตัวพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังตลาดการเงินกลับมาเพิ่มน้ำหนักต่อแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจต้องดำเนินนโยบายดอกเบี้ยสูงยาวนานขึ้น โดยมีตัวเร่งสำคัญมาจากแรงกดดันเงินเฟ้อด้านต้นทุนพลังงานและราคาน้ำมันดิบที่ยังทรงตัวระดับสูง ส่งผลให้ราคาทองคำเผชิญแรงขายทางเทคนิคกดดันให้ย่อตัวลงไปแตะระดับต่ำสุดบริเวณ 4,240 ดอลลาร์ ก่อนที่จะเริ่มมีแรงซื้อคืนสปริงตัวกลับขึ้นมาป้วนเปี้ยนแถว 4,290 ดอลลาร์ในเวลาต่อมา วงจรความสัมพันธ์ระหว่าง “ราคาน้ำมัน → Bond Yield → ราคาทองคำ” จึงยังคงเป็นชุดตัวแปรหลักที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

2. จับตาความหวังลดความตึงเครียด จากผลการหารือระดับผู้นำ สหรัฐฯ-จีน: สปอตไลท์ของตลาดการเงินโลกยังคงจับจ้องไปที่การพบปะและเจรจาระหว่างสองชาติมหาอำนาจ สหรัฐฯ และจีน ภายใต้กรอบการหารือที่ครอบคลุมทั้งประเด็นสงครามการค้า (Trade War), ความอ่อนไหวในประเด็นไต้หวัน ตลอดจนบทบาทของจีนในการช่วยเจรจาไกล่เกลี่ยสถานการณ์ความขัดแย้งในอิหร่าน หากผลลัพธ์ของการหารือส่งสัญญาณประนีประนอมและช่วยลดความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้จริง ตลาดการเงินโดยรวมมีแนวโน้มตอบรับเชิงบวก ซึ่งนักลงทุนทองคำจำเป็นต้องประเมินผลกระทบควบคู่ไปกับทิศทางของราคาน้ำมัน ดัชนีดอลลาร์ และ Bond Yield ในเวลาเดียวกัน

3. สัญญาณบวกจากซาอุฯ จ่อเพิ่มซัพพลายน้ำมัน ดับไฟเงินเฟ้อหนุนทองคำไตรมาส 4: อีกหนึ่งประเด็นที่น่าจับตาในตลาดพลังงานคือ ความเป็นไปได้ที่ประเทศซาอุดีอาระเบียอาจพิจารณาเพิ่มปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบมายังตลาดฝั่งเอเชียในช่วงเดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายนนี้ หากปริมาณอุปทาน (Supply) ในตลาดโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นจริง จะกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ช่วยกดดันให้ราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวลง ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อฝั่งต้นทุน และเปิดทางให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ มีโอกาสชะลอความร้อนแรงลงมา ซึ่งจะเป็นการปรับเปลี่ยนสภาพแวดล้อมเชิงมหภาคให้กลับมาเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดทองคำในช่วงไตรมาส 4 อย่างมีนัยสำคัญ

4. สัปดาห์หน้านับถอยหลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ โฟกัส Nonfarm Payrolls ชี้ทิศดอกเบี้ย: ตลาดการเงินเริ่มเตรียมความพร้อมเข้าสู่ช่วงการรับข้อมูลเศรษฐกิจชุดสำคัญของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) และข้อมูลในตลาดแรงงาน ซึ่งจะมีผลโดยตรงต่อการประเมินทิศทางเงินเฟ้อและความเป็นไปได้ในการดำเนินนโยบายดอกเบี้ยของเฟด หากข้อมูลจริงประกาศออกมาแตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก อาจกลายเป็นตัวจุดชนวนความผันผวนระลอกใหม่ต่อค่าเงินดอลลาร์, อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และราคาทองคำ

5. สัญญาณเทคนิคอลชี้ฐาน 4,220 – 4,240 ดอลลาร์ คือโซนยุทธศาสตร์ ลุ้นกลับไปยืน 4,300 ดอลลาร์: ในเชิงเทคนิคัล การที่ราคาทองคำย่อตัวลงมาทดสอบบริเวณ 4,240 ดอลลาร์แล้วเกิดแรงซื้อกลับ (Bargain Hunting) อย่างรวดเร็ว ยืนยันว่าโซน 4,220 – 4,240 ดอลลาร์ (ประมาณ 67,300 – 67,500 บาท) ทำหน้าที่เป็นฐานแนวรับสำคัญที่มีความแข็งแกร่ง โดยมีด่านจิตวิทยาแรกที่ราคาต้องกลับขึ้นไปปิดยืนให้ได้อย่างมั่นคงคือระดับ 4,300 ดอลลาร์ หากสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ จะเปิดโอกาสให้ราคาไต่ระดับกลับขึ้นไปทดสอบแนวต้านถัดไปที่บริเวณ 4,370 – 4,400 ดอลลาร์ แต่หากเกิดแรงขายกดดันจนหลุดต่ำกว่า 4,220 ดอลลาร์ลงไป ภาพรวมทางเทคนิคจะอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ

บทสรุปและกลยุทธ์การลงทุน

ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัวสปริงตัว (Rebound) ขึ้นจากโซนแนวรับสำคัญ แม้ตัวแปรชี้ขาดในระยะสั้นจะยังผูกติดอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และ Bond Yield แต่ด้วยฐานราคาที่ยังคงยืนได้อย่างแข็งแกร่งเหนือ 4,220 ดอลลาร์ ผสานกับความหวังเชิงบวกจากการเจรจาสหรัฐฯ-จีน และแนวโน้มการเพิ่มซัพพลายน้ำมันของซาอุฯ กลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “ย่อซื้อ (Buy on Dip) ตามรอบสะสมกำลัง ไม่ไล่ราคาฝั่งซื้อ”

สถานะตลาด: สปริงตัวรีบาวด์จากแนวรับสำคัญ / ดักจังหวะย่อซื้อสะสม (Key Support Rebound & Dip Buying)

แนวรับสำคัญ (จุดพิจารณาตั้งรับซื้อสะสม): 4,220 – 4,280 ดอลลาร์ (67,300 – 67,800 บาท) เป็นโซนแนวรับหลักทางเทคนิคัลที่มีความได้เปรียบเชิงต้นทุน แนะนำให้ทยอยแบ่งไม้ตั้งรับซื้อสะสมเมื่อราคาอ่อนตัวลงมาทดสอบ (โดยกำหนดจุดตัดขาดทุน Cut Loss ชัดเจนหากราคาสปอตปิดแท่ง 4H หลุดต่ำกว่า 4,220 ดอลลาร์)

แนวต้านสำคัญ (จุดเป้าหมายแบ่งขายทำกำไร): 4,370 ดอลลาร์ (68,600 บาท) เป็นด่านแนวต้านหลักสำหรับการพิจารณาแบ่งไม้ขายล็อกทำกำไรลดความเสี่ยง (โดยมีด่านทดสอบจิตวิทยาระหว่างทางที่บริเวณ 4,300 ดอลลาร์ และเป้าหมายถัดไปที่ 4,400 ดอลลาร์)

คำแนะนำเพิ่มเติม: สำหรับสายเก็งกำไรระยะสั้น เน้นความอดทนรอจังหวะที่ราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน 4,220 – 4,280 ดอลลาร์ เพื่อความปลอดภัยในการบริหารความเสี่ยง และติดตามพัฒนาการความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-จีน รวมถึงท่าทีในตลาดน้ำมันดิบอย่างใกล้ชิดก่อนเข้าสู่สัปดาห์ตัวเลข Nonfarm Payrolls